Por José Lois Malkún
Usaremos la cifras oficiales que son las únicas verdaderas, no las que se inventan lideres opositores en cuyo gobiernos la deuda del sector público no financiero (SPNF) siempre creció mucho más que la registrada en la actualidad. La cifras valen más que mil palabras:
CRECIMIENTO PORCENTUAL DE LA DEUDA POR CUATRIENIO
(2004-2024)
malkun-Con-datos-de-la-DGCP
Fuente: Con datos de la DGCP
O sea, en los 16 años del PLD (2004-2020), la deuda del sector público no financiero creció, cada 4 años, en un porcentaje mayor al periodo 2020-2024.
Pero más importante aún es que el aumento de la deuda en el 2020 por efecto de la pandemia alcanzó un 56.9% del PIB, mientras que en el 2025 se había reducido a un 48.1% del PIB. Una reducción increíblemente importante, tanto por un mejor control de la deuda como por el aumento del PIB.
Tener una deuda del SPNF de 48.1% del PIB (equivalente a US$61.5 mil millones a diciembre del 2025), en un pais que recibe divisas por más de US$45 mil millones anuales y con un crecimiento promedio por encima del 4%, es considerado un sujeto de crédito confiable y seguro por la banca internacional y las agencias crediticias.
Por eso, en cada colocación de bonos soberanos dominicanos, la demanda duplica la oferta.
¿Cuál es el problema que debemos resolver? Bajar el monto del servicio de la deuda gubernamental (21.9% de los ingresos fiscales) mejorando nuestra calificación de riesgo de BB hasta alcanzar BB+ o BBB, con grado de inversión. Así, el costo de los bonos colocados en las mercados internacionales bajarían y los inversionistas aumentarían ya que al aumentar la demanda sube el precio del bono y bajan los rendimientos.
Finalmente, para mejorar la calificación de riesgo y llegar al grado de inversión se necesita, entre otras cosas, subir la presión fiscal, bajar el déficit y mantener un crecimiento económico sobre el 4% anual. Todo eso es posible.
La deuda no es el problema, lo fiscal si lo es y lo muestra la bajísima presión fiscal (15% del PIB) y los altísimos niveles de evasión (45%) de República Dominicana. No dudo que algunos de los que critican el endeudamiento del pais son evasores consuetudinarios, incluyendo políticos dedicados a los negocios.
La deuda de todos los gobiernos aumenta cada año en términos absolutos, lo importante es que su relación con el PIB se mantenga en los alrededores del 45%. Innumerables países la tienen sobre el 100% del PIB. Ese porcentaje puede algunas veces subir por una pandemia, crisis financiera mundial como la de 2008 y 2009 y por la actual situación de guerra y caos en el comercio mundial de bienes (petróleo, Gas, fertilizantes, otras materia primas industriales, alimentos, transporte, etc.)